境外资金流入迹象明显,香港2700亿RQFII额度仅剩

日期:2019-09-30编辑作者:财经中心

  记者 高丽霞

香港8月8日 - 尽管沪港通金秋十月才开闸,然不少迫不及待的境外机构已在近两个月间偷步提前部署A股,借道QFII(合格境外机构投资者)及RQFII(人民币合格境外投资者)额度,尤以RQFII-ETF受到涌港资金的青睐。

7月以来,境外资金流入呈加速态势。国际宽松的货币环境、国内经济基本面企稳、A股反弹等因素吸引境外资金借道QFII、RQFII等流入A股,即将开启的沪港通也有望为沪港两地股市注入新活力,加大人民币资产对海外投资者的吸引力。业内人士表示,从长远看,QFII、RQFII所持A股市值的占比将越来越大,监管层需加快推动制度建设,简化审批并逐步取消额度审批,为境外投资者投资A股创造更为便利的环境,推动资本市场长期健康发展。

  7月以来,境外资金流入呈加速态势,越来越多的境外投资者在捕捉A股投资机会。国际宽松的货币环境、国内经济基本面企稳、A股反弹、人民币升值预期再起等因素吸引境外资金借道QFII、RQFII等流入A股。即将于10月份开启的沪港通也吸引着众多境外机构,提前部署A股。香港的RQFII额度也因此加速消耗,总共2700亿元的额度仅剩约100亿元。

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人民币资产受青睐

  海外资金入市步伐加快

图中为人民币符号。REUTERS/Tyrone Siu

业内人士表示,经济基本面向好,近期一系列稳增长的“微刺激”措施和市场化改革举措正逐步显现成效,境外投资者对A股的热情持续升温。7月以来,人民币资产吸引力出现显著回升。

  随着中国经济数据在6月份企稳,加之“沪港通”的临近,不少海外投资者投资A股热情升温,陆续扫货RQFII ETF。

多家中资机构人士表示,从6月起中国经济数据企稳,加之憧憬“沪港通”利好A股,不少海外投资投资A股热情升温,陆续扫货RQFII ETF。然沪港通的开闸引资,给RQFII产品既带来空间亦带来挑战,握有最大份额的中资机构尤应快马加鞭把握好发展窗口。

EPFR数据显示,截至7月30日的当周,该机构监测的全球新兴市场股基单周资金净流入逾20亿美元,达到77周以来的最高水平。在分类股基中,亚洲股基和多元化新兴市场股基表现最为抢眼。截至7月30日的一周内,中国股基资金净流入14亿美元,创2008年二季度以来单周新高。超过40%的新投资资金流入到中国金融行业,同时,投资者还加仓与中国相关的医疗保健和信息技术等行业。

  海通国际副主席及行政总裁林涌日前表示,沪港通的推出将带动一系列人民币产品的发展,近几个月,伴随沪港通临近,香港的RQFII额度加速消耗,总共2,700亿元的额度仅剩约100亿元。海通国际共计获批97亿元的额度,截至8月初只剩余少量。

海通国际副主席及行政总裁林涌日前表示,沪港通的推出将带动一系列人民币产品的发展,近几个月,伴随沪港通临近,香港的RQFII额度加速消耗,总共2,700亿元的额度仅剩约100亿元。海通国际共计获批97亿元的额度,截至8月初只剩余少量。

平安证券固定收益部编制的离岸人民币敞口溢价指数也显示境外部资金流入离岸人民币市场的动力回升。平安证券固定收益部副总经理石磊介绍,这一指数说明境外投资者愿意付出多少溢价购买人民币资产。指数值越高,表明人民币资产越受欢迎。7月中旬以来,该指数呈强势反弹态势。截至8月5日,离岸人民币敞口溢价指数收于1.68,环比上升0.20。

  数据显示,上周17支RQFII-ETF有6只净申购,没有出现赎回,反映海外资金看好A股市场。

林涌并表示,沪港通除了投资股票之外,将带动QFII、RQFII以及QDII的衍生产品发展,在香港挂牌交易的RQFII ETF也是受惠的一方。

人民币再现升值苗头

  南方基金旗下南方东英相关人士于日前透露,目前公司获批的公募基金RQFII额度使用率已达97.86% ,其中南方富时中国A50交易型开放式指数基金(ETF)表现亮眼,进入7月以来,上述基金共录得近10亿基金份额的净申购,为A股市场注入近75亿人民币净资金。

拥有RQFII额度最多的南方东英可谓“一枝独秀”,该公司相关人士周五对表示,加上7月底新批的20亿额度,目前其获批的公募基金RQFII额度使用率已达97.86% ,其中南方富时中国A50交易型开放式指数基金表现亮眼,进入7月以来,上述基金共录得近10亿基金份额的净申购,为A股市场注入近75亿人民币净资金。

与资金流入相伴的是人民币汇率近期再度显露升值的苗头。

  与此同时,港交所的资料显示,去年底才登陆香港的博时A50 ETF,今年6月份及7月份分别获净申购1.74亿、7.755亿个基金单位,相当于净流入资金逾33亿元人民币。此外,华夏沪深300ETF、添富沪深300ETF等,近两个月也分别获净申购6645万份、300万份基金单位,净流入资金约15亿元、3500万元人民币。

数据显示,上周17支RQFII-ETF有6只净申购,没有出现赎回,反映海外资金看好A股市场。其中,博时FA50获得5.67亿份净申购,南方A50获得0.28亿份的净申购。

日前,中国外汇交易中心人民币对美元汇率收盘曾创近5个月新高,在岸和离岸即期汇率均强于中间价,以往经验显示,这是人民币汇率走强的先兆。7月以来,人民币即期汇率上涨约0.64%。7月底,人民币即期汇率连涨7个交易日。8月以后,这种上涨的趋势得到延续。

  公开资料显示,2011年底推出的RQFII制度试点,为境外投资者以人民币资金投资境内资本市场开辟了新渠道,目前RQFII 试点已经扩大到香港地区、伦敦、新加坡、法国、韩国和德国,投资额度合计6400 亿元人民币。截止7月底,已批准RQFII机构72家,获批额度共计2576亿元人民币。

平安证券编制的离岸人民币敞口溢价指数7月中旬以来呈强势反弹态势,截至8月6日,离岸人民币敞口溢价指数收于1.79,环比上升0.11。该公司固定收益部副总经理石磊介绍,这一指数显外部资金流入离岸人民币市场动力持续走强,指数值越高,表明人民币资产越受欢迎。

近期,花旗、汇丰、澳新银行等多家国际机构均发布报告称,下半年人民币将重新步入升值通道。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平表示,下半年人民币面临升值压力。招商银行(600036,股吧)金融市场部高级分析师刘东亮预计,年内人民币兑美元即期汇率将升至6.05-6.1附近。

  债市回暖惠及RQFII

在沪港通的初步设计下,香港及海外的所有机构和个人投资者可直接买卖规定范围内的沪股,这就意味着客户或不再需通过QFII或RQFII来设立专户买卖A股,且“受众广、成本低”等特征,其额度利用率可能会远高于QFII及RQFII。

分析人士表示,人民币升值预期再起,显示8月以来资金流入可能加速,从而为市场资金面注入源源活水。

  不过目前,不少机构仍对A股二级市场持谨慎态度,所以权益类RQFII的基金形态仍显单一,多为指数型产品,且规模迥异,更多机构是把投资目光对准固定收益类市场,固定收益类RQFII规模则显得较为平均。

一位香港中资券商负责RQFII产品销售人士认为,即将推出的沪港通、不断放开的RQFII额度和机构数量对中资资产管理机构都会带来挑战和竞争,“ 除几支A50 RQFII-ETF较受海外投资者认可外,其他RQFII产品还是面临销售困难、投资者认可的问题。”

简化审批吸引境外资金

  而今年以来债券市场呈现小阳春状态,带动一批债券型RQFII基金收益率上涨。公开数据显示,RQFII固定收益基金整体表现最好的是易方达基金[微博]香港子公司管理的“易方达人民币固定收益基金”,今年前7月涨超6%,6月、7月连续两个月月均涨超1%,均排名全行业第一。

2011年底推出的RQFII制度试点,为境外投资者以人民币资金投资境内资本市场开辟了新渠道,目前,RQFII 试点已经扩大到香港地区、伦敦、新加坡、法国、韩国和德国,投资额度合计6400 亿元人民币。截止7月底,已批准RQFII机构72家,获批额度共计2,576亿元人民币。

目前,RQFII与QFII是境外资金投资A股的主要渠道。监管层多次表态称,将加快QFII和RQFII引入步伐,择机取消审批制度。从目前来看,QFII额度还有较大空间,监管层有必要简化审批,提高境外机构投资便利性。

  6月在定向降准刺激下,债券收益率快速下跌,易方达人民币固定收益基金A类上涨1.09%,I类上涨1.13%,位列同业第一。7月份易方达人民币固定收益基金继续保持强势上涨,A类录得1.12%涨幅,I类录得1.14%涨幅,比排名第二的基金高出近一倍。

**RQFII额度使用率仍待提高**

去年以来,监管部门加快引入QFII步伐,QFII额度从800亿美元增到1500亿美元,RQFII试点区域已包括中国台湾、中国香港、英国伦敦、新加坡、法国、韩国、德国。其中,法、韩、德均为7月新开辟。美国、英国等境外市场均推出了RQFII-ETF产品,同时积极推动内地与香港基金产品的互认。

  随着人民币国际化逐渐成为重要主题,人民币债券市场的吸引力进一步增加。中国市场资金利率明显高于海外市场,在给投资者带来良好收益的同时,也反映出人民币的长线升值潜力。近期,花旗、汇丰、澳新银行等多家国际机构均发布报告称,下半年人民币将重新步入升值通道。交通银行首席经济学家连平[微博]表示,下半年人民币面临升值压力。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮[微博]预计,年内人民币兑美元即期汇率将升至6.05-6.1附近。

尽管有沪港通的东风,获批RQFII额度的香港72家机构的额度利用率仍是冰火两重天,南方富时中国A50因得到外资机构的大量申购而出现“额度荒”,还在申请新增额度,海通国际70亿额度也已基本用尽,而华夏、易方达、汇添富等不少香港子公司不少RQFII额度仍处闲置。

证监会新闻发言人邓舸日前表示,保值增值是长期资金的内在需求,资本市场可以为长期资金提供一个重要的投资渠道,提高其收益水平。下一步,证监会将认真贯彻落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,继续加快推动各类长期资金入市,努力推动各类长期资金与资本市场良性互动发展。

  因此有业内人士建议,监管层需加快推动制度建设,简化审批并逐步取消额度审批,为境外投资者投资A股创造更为便利的环境,推动资本市场长期健康发展。

据不完全统计, 截至5月25日,所有RQFII产品的资产规模为592.07亿元,额度使用率只有29.52%。截至7月底,RQFII额度整体使用率35.9%,较5月底的29.52%有一定升幅,其中公募产品获批额度为1591亿元,使用率50.21%,其他产品获批额度为1005亿元,仅使用了136亿元,使用率不足14%。

国金证券(600109,股吧)研究所认为,随着QFII尤其是RQFII额度的扩大,这部分资金的变动对A股增量资金的影响将是显著的。QFII与RQFII的可投资额度为6350亿元,目前实际投资为3149亿元,不到一半。

  《投资快报》发自广州

“获批RQFII的70多家机构是大的撑死、小的饿死,有些机构的RQFII的产品找不到投资者,两极分化很厉害。”一位中资机构负责RQFII产品销售人士称,目前海外投资者还是会追逐ETF产品,销售相对容易,但其他私募专户产品销售难度比较大。

今年部分RQFII基金产品的需求旺盛。南方基金旗下的南方东英日前披露,该公司获批的公募基金RQFII额度使用率达99.7%,这意味着在一个月的时间里,南方东英为南方A50ETF从其他产品调剂过来的近80亿元人民币RQFII额度基本耗尽。在之前的6月份,南方A50ETF已得到4.595亿份净申购,净流入资金超过30亿元人民币。加上7月以来流入的80亿元人民币,近两个月至少有110亿元人民币的境外资金借道南方A50ETF投入A股市场。

港交所数据显示,除南方富时中国A50以外,博时A50ETF6月、7月份分别获得1.74亿、7.755亿份基金单位的申购,净流入资金达到33亿人民币。华夏沪深300ETF、近两个月分别获得6654万份、净资金流入为15亿元,其余RQFII ETF及其他产品并没有获投资者更多青睐。

最新公布的7月RQFII投资额度审批情况表显示,7月外汇局新批RQFII额度73亿元人民币,其中基金系机构合计获批30亿元、证券系机构获批20亿元、其他机构获批23亿元。今年前6个月,单月RQFII获批额度分别为103亿元、126亿元、191亿元、151亿元、221亿元和106亿元。

“最近两个月外资申购RQFII基本瞄准了市场认可度较高、流动性好的A50指数ETF,比如南方A50,但挂钩其他指数的ETF申购量并没有大的上升,比如我们旗下沪深300ETF近期申购增加了3000多万元人民币,但算上之前赎回,月度变化并不大。“一位中资券商执行董事坦言。

今年6月,中国人民银行行长周小川在央行2013年年报致辞中表示,未来将进一步扩大合格境内机构投资者和合格境外机构投资者主体资格,增加投资额度。条件成熟时,取消资格和额度审批,将相关投资便利扩大到境内外所有合法机构。业内人士表示,7月RQFII获批额度不足百亿元,与简化RQFII额度具体操作、增加额度使用的便利性的政策预期以及蓝筹行情向好预期有所背离,QFII、RQFII机制还有待完善。

他并表示,握有RQFII额度的机构目前已处强者恒强的状态,该公司为迎头赶上“沪港通”的东风,争取更多机构和零售客户透过沪港通及RQFII投资,不惜重金从外资机构“挖角”员工,并已加强了零售客户团队。

目前,不少机构仍对A股二级市场持谨慎态度,所以权益类RQFII的基金形态仍显单一,多为指数型产品,且规模迥异,更多机构是把投资目光对准固定收益类市场,固定收益类RQFII规模则显得较为平均。

与资金流入相伴的是人民币汇率近期再度显露升值的苗头,7月RQFII获批额度仅73亿元人民币,亦有中资人士称,这一获批力度与近期外管倡导的RQFII增加额度使用的便利性的政策预期及蓝筹行情向好行情有所背离,QFII、RQFII机制还有待完善,而中资机构在额度使用率上亦需“快马加鞭”。

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